PENGARUH NET PROFIT MARGIN, TOTAL ASSET TURNOVER, PRICE TO EARNING RATIO, DAN SALES GROWTH TERHADAP RETURN SAHAM (Studi pada Perusahaan Sektor Healthcare yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2024)
Abstract
This study aims to analyze the effect of net profit margin, total asset turnover, price to earning ratio, and sales growth on stock returns of healthcare sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the 2019-2024 period. The study employs a quantitative approach with a causal associative research design, using a sample of 16 companies selected through purposive sampling. The data consist of secondary data derived from statements of financial position, profit and loss statements, dividend data, and closing stock prices, which are analyzed using panel data regression with a Fixed Model approach through Stata 17 software. The results indicate that total asset turnover and price to earning ratio have a positive effect on stock return, while net profit margin and sales growth have no effect on stock returns. These findings suggest that asset utilization efficiency and market expectations regarding firm value are more strongly considered by investors that profitability levels and sales growth in determining stock returns in the healthcare sector. Therefore this study is expected to contribute to investors investment decision making and serve as a reference for future research.
References
Algifari. (2021). Pengolahan Data Panel untuk Penelitian Bisnis dan Ekonomi dengan EViews 11. UPP STIM YKPN.
Astuti, Sembiring, L. D., Supitriyani, Azwar, K., & Susanti, E. (2021). Analisis Laporan Keuangan (H. F. Ningrum, Ed.). Media Sains Indonesia.
Badriyah, L., Z, Zaroh. A., & Darmawan, A. (2025). The Influence of Financial Performance on Stock Price with Exchange Rate as Moderation Variable. PROFIT: Jurnal Administrasi Bisnis, 19(2), 127–142.
Baltagi, B. H. (2021). Econometric Analysis of Panel Data. Springer.
Fauzan, A. M. (2024, August 21). Kemenperin sebut industri alat kesehatan nasional dalam tren positif. Antara News. https://www.antaranews.com/berita/4276171/kemenperin-sebut-industri-alat-kesehatan-nasional-dalam-tren-positif?
Gusmiarni, & Putri, D. Y. S. (2024). Pengaruh Current Ratio (CR), Net Profit Margin (NPM) dan Return on Equity (ROE) terhadap Harga Saham pada Perusahaan Food and Beverage di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2022. Jurnal Akademi Akuntansi Indonesia Padang, 4(1), 1–17. https://doi.org/10.31933/e7jzrf59
Hardani, Aullya, N. H., Andriani, H., Fardani, R. A., Ustiawaty, J., Utami, E. F., Sukmana, D. J., & Istiqamah, R. R. (2020). Metodologi Penelitian Kualitatif Kuantitatif (husnu Abadi, Ed.). CV. Pustaka Ilmu Group Yogyakarta. https://www.researchgate.net/profile/Assoc-Prof-Msi/publication/340021548_Buku_Metode_Penelitian_Kualitatif_Kuantitatif/links/5e72e011299bf1571848ba20/Buku-Metode-Penelitian-Kualitatif-Kuantitatif.pdf
Hartono, J. (2022). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. BPFE–Yogyakarta (Badan Penerbit Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Gadjah Mada).
Heryaman, D., & Anasta, L. (2024). Pengaruh Return on Asset, Return on Equity, Debt to Equity Ratio, dan Price Earnings Ratio terhadap Return Saham: Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Property & Real Estate yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia periode 2018 – 2023. Goodwood Akuntansi Dan Auditing Reviu, 3(1), 15–29. https://doi.org/10.35912/gaar.v3i1.3537
Hutagalung, I. P., & Darnius, O. (2022). Analisis Regresi Data Panel Dengan Pendekatan Common Effect Model (CEM), Fixed Effect Model (FEM) dan Random Effect Model (REM) (Studi Kasus : IPM Sumatera Utara Periode 2014 –2020). FARABI: Jurnal Matematika Dan Pendidikan Matematika, 5(2), 217–226.
IDNFinancials.com. (2025). IDNFinancial.com. IDNfinancial.Com. https://www.idnfinancials.com/id/company/industry/pharmaceuticals-f21
Irawan, D. P., & Yunilma. (2020). Pengaruh Aspek Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Transportasi dan Logistik yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2022. International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, 9(4), 1–3. https://doi.org/10.6007/ijarafms/v9-i4/6813
Ishaqi, A. M. al. (2025, August 19). Kinerja Sektor Saham Kesehatan yang Diburu Konglomerat, Prospek Investasi Jangka Panjang". Bisnis.Com.
Jauhary, W., Ongario, A., & Alvin. (2023). Total Asset Turnover, Current Ratio, Pertumbuhan Laba dan Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham pada Perusahaan Otomotif. Journal of Management and Business (JOMB), 5(1), 268–287. https://doi.org/10.31539/jomb.v5i1.4803
Kumayas, F., Kumenaung, A. G., & Siwu, Hanly. F. D. (2024). Pengaruh Jumlah Penduduk, Tingkat Pendidikan, dan Tingkat Pengangguran Terhadap Kemiskinan di Kabupaten Minahasa. Jurnal Berkala Efisien Ilmiah, 24(4), 72–89.
Leland, Hayne. E., & Pyle, David. H. (1977). informational asymmetries, financial structure, and financial intermediation. Journal of Finance, 32(2), 371–387. https://doi.org/10.2307/2326770
Machali, I. (2021). METODE PENELITIAN KUANTITATIF Panduan Praktis Merencanakan, Melaksanakan dan Analisis dalam Penelitian Kuantitatif (A. Q. Habib, Ed.). Fakultas Ilmu Tarbiyah dan Keguruan Universitas Islam Negeri (UIN) Sunan Kalijaga Yogyakarta.
Mursyidin, N., Annas, S., & Rais, Z. (2023). Pemodelan Regresi Data Panel terhadap Determinan Indeks Kualitas Lingkungan Hidup (IKLH) Provinsi di Pulau Sulawesi Tahun 2011-2020. VARIANSI: Journal of Statistics and Its Application on Teaching and Research, 5(2), 94–103. https://doi.org/10.35580/variansiunm118
Putri, R. A., & Meirisa, F. (2025). Pengaruh NPM dan DER terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Basic Materials periode 2019-2023. Journal of Management and Business (JOMB), 7(2), 77–82. https://doi.org/10.31539/jomb.v7i2.14573
Rajendra, R. (2023, December 23). Saham Farmasi MEDS-KAEF Paling Cuan saat Kasus Covid-19 Tinggi. Bisnis.Com. https://market.bisnis.com/read/20231223/7/1726678/saham-farmasi-meds-kaef-paling-cuan-saat-kasus-covid-19-tinggi?
Ross, S. A. (1977). The Determination of Financial Structure: The Incentive-Signaling Approach. Bell Journal of Economics, 8(1), 23–40. https://doi.org/10.2307/3003485
Ruzi, F. (2024). Analisis Kinerja Keuangan Sebelum, Saat, dan Sesudah COVID-19 Pada Emiten Farmasi yang Tercatat pada Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2023. Jurnal Profiet, 5(1), 268–278. https://ojs.stiepi.ac.id/index.php/profiet
Santosa, S., Subaki, A., & Tutuko, bambang. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Ukuran Perusahaan, dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Return Saham pada Perusahaan Sektor Energi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2021. Jurnal Kajian Ilmiah Interdisipliner, 8(2), 76–85.
Santoso, A., Syahputri, A., Puspita, G., Nurhikmat, M., Dewi, S., Arisandy, M., Nugraha, A., Anggraeni, I. S. K., Azizi, E., Yulaikah, Noviyarni, N., Nurlia, Zahara, V. M., & Sasmiyati, R. Y. (2023). Manajemen Investasi dan Portofolio (Fachrurozi, Ed.). CV. EUREKA MEDIA AKSARA.
Sihabudin, Wibowo, D., Mulyono, S., Kusuma, J. W., Arofah, I., NIngsi, B. A., Saputra, E., Purwasih, R., & Syaharuddin. (2021). Ekonometrika Dasar - Teori dan Praktik Berbasis SPSS (V. Mandailina, M. Ibrahim, & H. R. P. Negara, Eds.). CV. Pena Persada.
Sihombing, P. R. (2021). Analisis Regresi Data Panel (pp. 1–20). Widina Bhakti Persada Bandung.
Sihombing, P. R., Arsani, A. M., Nugraha, U., & Mun’im, A. (2024). Analisis Regresi Linier Berganda data Panel dalam Berbagai Software (L. Hakim, Ed.). Minhaj Pustaka.
Silalahi, R. A., Hafsari, A. A., Situmorang, D., Ginting, N. E. B., Girsang, A. B., Martin, M., Febriyansi, E., & Ompusunggu, D. P. (2024). HASIL PERHITUNGAN ASUMSI KLASIK: Tentang Uji Autokorelasi, Normalitas, dan Heteroskedastisitas. Jurnal Ilmiah Multidisipliner (JIM), 8(12), 2118–7300.
Soendjoto, M. A., Itta, D., Hafizianor, & Iskawati, W. T. (2022). Buku Ajar Metodologi Penelitian Kehutanan (D. Ulfah, Ed.). CV. Banyubening Cipta Sejahtera.
Spence, M. (1973). Job Marketing Signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374. https://doi.org/doi.org/10.2307/1882010
Suciati, U., Ayuningrum, A. P., & Fachrur, M. (2025). Analisis Pengaruh Current ratio, Return on Assets, Debt to equity ratio dan Total Asset Turnover terhadap Return Saham pada Perusahaan Aneka Industri Sub Sektor Otomotif dan Komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (Periode 2017-2021). Prosiding Seminar Nasional Manajemen, 4(2), 1387–1394. http://openjournal.unpam.ac.id/index.php/PSM/index
Timorria, I. F. (2023, May 10). Saham-saham Emiten Rumah Sakit Loyo, Masih Layak Koleksi? Bisnis.Com. https://market.bisnis.com/read/20230510/7/1654659/saham-saham-emiten-rumah-sakit-loyo-masih-layak-koleksi?
Wahyudi, A. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan, Dan Laba Akuntansi Terhadap Return Saham Pada BUMN Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2018-2020. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 10(1), 53–62. https://doi.org/10.37641/jiakes.v10i1.1193
Wibisono, W. C., Abbas, D. S., & Siregar, I. G. (2024). Pengaruh Net Profit Margin dan Total Assets Turnover Terhadap Return Saham. GEMILANG: Jurnal Manajemen Dan Akuntansi, 4(1), 49–59. https://doi.org/10.56910/gemilang.v4i1.990
Wiyanto, E. M., & Muslimin. (2025). Pengaruh Return On Asset, Return On Equity, Net Profit Margin, dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham. Gorontalo Accounting Journal, 8(1), 194–204. https://doi.org/10.32662/gaj.v8i1.3726
Wulan, K. M. (2025, April 8). Butuh Kepastian Pasar, Industri Alkes Terus Berinovasi. Kompas.Id. https://www.kompas.id/artikel/emiten-kompas-100-didorong-kepastian-pasar-industri-alkes-teknologi-mutakhir-tumbuh-subur?
YahooFinancial.com. (2025). Harga Saham. Yahoo Financial. https://finance.yahoo.com/
Zahriyah, A., Suprianik, Parmono, A., & Mustofa. (2023). Ekonometrika (S. Widagdo, Ed.). Mandala Press - Anggota APPTI-Afiliasi Penerbit Perguruan Tinggi Indonesia.
Zuhra, R. F. Al, Widyastuti, T., & Sari, P. N. (2024). Pengaruh Earning Per Share, Price Earning Ratio, Return On Equity, dan Debt to Equity Ratio terhadap Return Saham. Inisiatif: Jurnal Ekonomi, Akuntansi Dan Manajemen, 3(4), 114–121. https://doi.org/10.30640/inisiatif.v3i4.3025
